셀바스헬스케어 종목 분석

셀바스헬스케어 종목 분석: AI 의료와 시각보조기기의 성장 가능성

1. 기업 개요

셀바스헬스케어(208370)는 1993년에 설립되어 2016년 코스닥에 상장한 기업으로, 의료진단기기와 시각보조공학기기 제조 및 판매를 주력 사업으로 하며, 최근 AI 기반 원격의료 및 의료기기 분야로 사업을 확장하고 있습니다. 이 글에서는 2025년 8월 기준 최신 주가 및 재무 데이터를 바탕으로 셀바스헬스케어의 투자 매력을 분석합니다.

개인적으로 헬스케어시장의 에코프로가 될 가능성도 있다고 보고 있습니다

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2. 주요 사업

셀바스헬스케어는 세 가지 주요 사업 부문으로 운영됩니다:

• 의료진단기기(아큐닉, ACCUNIQ): 체성분분석기, 전자동혈압계 등 건강관리 기기를 제조하며, 전체 매출의 약 60%가 북미, 유럽 등 해외 시장에서 발생합니다.
• 시각보조공학기기(힘스, HIMS): 시각장애인을 위한 점자정보단말기, 전자독서확대기 등을 제공하며, 틈새시장에서 안정적인 수익을 창출합니다.
• AI 원격의료 및 의료기기: 모기업 셀바스AI의 기술을 활용해 AI 기반 심장초음파 솔루션(울트라사이트 파트너십) 및 원격의료 솔루션 개발에 주력하고 있습니다.

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3. 재무 분석

재무 현황 (2024년 최근 분기 및 예상, 2025년 8월 기준)

• 매출액: 2024년 연간 약 350억 원 (전년 대비 5~8% 성장 예상). 해외 수출, 특히 체성분분석기의 안정적 수요가 매출 성장의 주요 동력.
• 영업이익률: 약 5~7% (AI 연구개발 비용 증가로 수익성 다소 압박).
• 부채비율: 약 60% (2023년 유상증자 이후 안정화 추세).
• ROE: 약 8% (코스닥 의료기기 업종 평균 대비 낮은 편).
• 유상증자: 2023년 210억 원 규모 유상증자를 통해 AI 원격의료 개발 자금을 확보.

재무 특징

• 해외 매출 의존도: 매출의 약 60%가 해외에서 발생하며, 원화 강세 시 수익성에 영향.
• R&D 투자: 연간 매출의 15~20%를 AI 원격의료 및 신제품 개발에 투자, 단기 수익성 부담 요인.
• 재무 리스크: 잦은 유상증자로 인한 주주 지분 희석 우려. 2023년까지 셀바스AI 및 셀바스헬스케어의 유상증자 규모는 1,000억 원 이상.

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4. 주가 분석

• 현재 주가 (2025년 8월 5일 기준): 약 4,100원
• PER: 약 25배 (2024년 예상 EPS 약 160원 기반, 코스닥 의료기기 업종 평균 25배와 유사).
• PBR: 약 2.0배 (2023년 기준 BPS 약 2,000원 기반, 업종 평균 2.5배 대비 저평가).
• 52주 최고/최저: 6,280원 / 3,425원 (2024년 3월 기준).
• 배당수익률: 0% (배당 미실시, 자금은 R&D에 재투자).

2023년 AI 원격의료 기대감으로 주가가 큰 폭으로 상승했으나, 2024년 이후 고평가 논란과 코스닥 시장 변동성으로 주가가 조정받아 현재 4,000원 수준에 거래되고 있습니다. AI 사업 성과 가시화 시 주가 상승 여력이 존재합니다.

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5. 산업 및 시장 전망

헬스케어 산업 트렌드

• 글로벌 디지털 헬스케어 시장: 2023년 약 2,000억 달러에서 2030년 6,000억 달러로 성장 전망 (CAGR 약 17%).
• AI 의료기기 수요: AI 기반 진단 및 원격의료 솔루션의 수요 급증.
• 고령화 사회: 체성분분석기 등 건강관리 기기의 수요 증가.

셀바스헬스케어의 경쟁력

• 기술 시너지: 셀바스AI의 AI 소프트웨어와 셀바스헬스케어의 하드웨어 기술 결합.
• 글로벌 강소기업 선정: 2023년 중소벤처기업부의 ‘글로벌 강소기업 1000+ 프로젝트’ 선정으로 최대 20억 원 R&D 지원.
• 파트너십: 울트라사이트와의 협력을 통해 AI 심장초음파 솔루션 시장 진출.

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6. 리스크 요인

• 주주 지분 희석: 잦은 유상증자로 주당 가치 하락 우려.
• AI 사업 불확실성: AI 원격의료 사업이 초기 단계로, 단기간 내 가시적 성과 도출이 어려울 가능성.
• 경쟁 심화: GE Healthcare, InBody 등 글로벌 및 국내 경쟁사와의 기술 경쟁.
• 규제 리스크: 미국 FDA 승인 지연 또는 국내외 의료기기 규제 강화 가능성.

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7. 투자 전망

셀바스헬스케어는 체성분분석기와 시각보조공학기기의 안정적 매출을 기반으로 AI 원격의료라는 고성장 시장에 진입하며 중장기 성장 가능성을 보유하고 있습니다. 현재 주가(4,000원)는 업종 평균 대비 저평가된 PBR을 감안할 때 매력적인 수준으로 보이나, 유상증자에 따른 희석 리스크와 AI 사업의 초기 불확실성을 고려해야 합니다.

투자 포인트

• 장기 투자: AI 헬스케어 시장 성장에 따른 수혜 가능성.
• 단기 전략: 주가 변동성을 고려한 분할 매수, AI 사업 관련 뉴스(예: FDA 승인) 모니터링.
• 추천 접근: R&D 성과 및 글로벌 시장 확대 관련 발표를 주시하며 투자 시점 조정.

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8. 결론

장기투자하기 딱 좋은 주식

셀바스헬스케어는 기존 사업의 안정적 매출과 AI 원격의료라는 미래 성장 동력을 결합한 기업입니다. 현재 주가(4,000원)는 2023년 고점 대비 조정된 수준으로, 저평가 매력이 있지만, 단기적으로는 유상증자 리스크와 AI 사업의 성과 가시화 속도를 고려한 신중한 접근이 필요합니다. 장기적으로 AI 헬스케어 시장의 성장과 기술 개발 성과에 따라 주가 상승 가능성이 기대됩니다.

 

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